中國園林網(wǎng)7月19日消息：投資要點(diǎn)：
星河園林并表助力中報(bào)業(yè)績快速增長:公司預(yù)計(jì)2016年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤較上年同期增長20%-50%,按照凈利潤增幅區(qū)間35%的中位數(shù)增速來測算,2016年上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1.62億元,分季度來看,公司2016Q1、Q2分別實(shí)現(xiàn)凈利潤-441萬元、1.66億元,同比增長-44.2%和35%,星河園林并表效應(yīng)助力Q2業(yè)績快速增長。公司收購的星河園林于今年2月納入合并報(bào)表,同時(shí)去年定增配套資金支持項(xiàng)目承接和落地,助力公司Q2業(yè)績快速增長。公司去年下半年加大了PPP大單的承接,考慮到后續(xù)項(xiàng)目進(jìn)行執(zhí)行施工階段以及收購標(biāo)的并表效應(yīng),我們預(yù)計(jì)公司業(yè)績快速增長有望持續(xù)。
充足訂單+并表效應(yīng)保障業(yè)績快速增長,積極探索新業(yè)務(wù)領(lǐng)域:公司經(jīng)過多年發(fā)展,已形成功能完備的生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈,在生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域優(yōu)勢明顯;公司通過外延并購積極完善產(chǎn)業(yè)布局,收購北京星河園林,在加快區(qū)域市場開拓的同時(shí),增強(qiáng)了園林綠化業(yè)務(wù)的競爭實(shí)力;公司從去年下半年開始加大項(xiàng)目承接力度,同時(shí)積極推進(jìn)PPP模式,今年上半年新簽合同金額接近60億元,同比大幅增長,超過去年全年新簽規(guī)模;去年公司完成定增配套融資以及公司債發(fā)行,充足的在手訂單以及資金,為未來訂單轉(zhuǎn)化、業(yè)績持續(xù)快速增長提供了保障。
盈利預(yù)測、估值和評級:根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告及最新跟蹤,我們上調(diào)對公司的盈利預(yù)測,預(yù)計(jì)2016-2018的EPS分別為0.52元、0.64元和0.7元,對應(yīng)PE分別為26倍、21倍和19倍,維持公司“增持”評級。
(來源：興業(yè)證券)
