上周回顧：1）中國(guó)6月CPI 同比漲1.5%，PPI 同比漲5.5%；2）上半年中國(guó)對(duì)外投資額481.9億美元，同比下降45.8%；3）2017年上半年我國(guó)貿(mào)易順差1.28萬(wàn)億元，收窄17.7%；4）6月M2 貨幣供應(yīng)同比9.4%，前值9.6%；5）央行：上半年房貸增勢(shì)回落，抑制房產(chǎn)泡沫見(jiàn)效；6）各地特色小鎮(zhèn)的建設(shè)過(guò)程中，應(yīng)保持宜居尺度，盲目蓋高樓，不盲目拆老街區(qū)，不盲目搬襲外來(lái)文化；7）央行：個(gè)人房貸占比和期限均回落，抑制地產(chǎn)泡沫見(jiàn)成效；8）上半年一線城市樓市降溫明顯，50 城住宅成交連跌三月；9）《粵港澳大灣區(qū)城市群發(fā)展規(guī)劃》正式上報(bào)國(guó)家發(fā)改委，或?qū)⒂瓉?lái)萬(wàn)億級(jí)投資。
本周觀點(diǎn)：我們認(rèn)為市場(chǎng)將更加偏好確定性，出于主動(dòng)性和被動(dòng)性考慮，有業(yè)績(jī)低估值的股票將繼續(xù)成為市場(chǎng)的選擇。我們推薦：1）PPP 依然是可以配置的板塊，近期部分PPP 園林公司發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，下跌更多是情緒面的反應(yīng)，這也提供了買入的良機(jī)；2）基建投資依然可期待，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期，基建投資有望興起，海外一帶一路推進(jìn)，投資空間廣闊，部分央企海外業(yè)取得了重大突破；3）家裝放量可期，今年家裝業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)雖然有限，但業(yè)務(wù)開(kāi)展進(jìn)展順利。個(gè)股方面，我們推薦葛洲壩、鐵漢生態(tài)、棕櫚股份、金螳螂及大央企和地方國(guó)企等，關(guān)注嶺南園林及文科園林等。
1）PPP 業(yè)績(jī)穩(wěn)健，下跌砸出機(jī)會(huì)：近期，部分PPP 園林公司公布中期業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，但由于受情緒面影響，周五部分園林公司下跌較多，我們認(rèn)為公司基本面沒(méi)有變化，下跌提供了買入良機(jī)。宏觀、政策、資金、公司等方面都顯示，PPP 領(lǐng)域未來(lái)向好。
2）內(nèi)外結(jié)合，大基建企業(yè)受益：國(guó)內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要靠投資拉動(dòng)，而制造業(yè)投資持續(xù)萎靡，房地產(chǎn)投資增速拐點(diǎn)將現(xiàn)，基建投資將作為主力，下半年基建投資有望再度興起；海外，一帶一路戰(zhàn)略不斷推進(jìn)，國(guó)外基建投資空間廣闊，走出去央企、國(guó)企等將再次受益，目前，多數(shù)央企、國(guó)企正在加大海外發(fā)展力度，部分央企在海外發(fā)展取得重大突破，相信海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)將逐漸提升。個(gè)股方面，推薦葛洲壩、中國(guó)交建、中國(guó)建筑等大盤央企及地方國(guó)企等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：轉(zhuǎn)型不及預(yù)期，投資下滑，回款風(fēng)險(xiǎn)。
上周市場(chǎng)回顧
1、行業(yè)：本周大盤上漲0.14%，創(chuàng)業(yè)板下跌4.9%，建筑行業(yè)上漲1.69%，在整個(gè)市場(chǎng)中表現(xiàn)居上；子行業(yè)除國(guó)際工程（-0.41%）、園林（-0.7%）、房屋建設(shè)（-0.6%）、鐵路建設(shè)（-0.3%）之外，其余板塊上漲，其中漲幅較大的有路橋施工（2.4%）、鋼結(jié)構(gòu)（1.1%）和化學(xué)工程（0.5%）。
2、個(gè)股：本周漲幅前五的公司分別為西藏天路（36.00%）、四川路橋（11.67%）、山東路橋（9.26%）、成都路橋（8.36%）和中國(guó)建筑（7.98%）；跌幅前五的公司分別為光正集團(tuán)（-17.65%）、農(nóng)尚環(huán)境（-15.64%）、名雕股份（-12.97%）、瑞和股份（-12.73%）和啟迪設(shè)計(jì)（-10.37%）。
3、其它：本周共5 家公司發(fā)生重要股東增減持；共有3 家公司發(fā)生大宗交易，中設(shè)集團(tuán)總成交額297.67萬(wàn)元；神州長(zhǎng)城總成交額1994.75萬(wàn)元；華鐵科技總成交額1263.34萬(wàn)元。
