中國(guó)園林網(wǎng)8月10日消息：上半年業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。8月1日晚,公司發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)稱,2012年1~6月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入41157萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)20.65%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)7464萬(wàn)元左右,同比增長(zhǎng)44.40%。而今年一季度,公司凈利潤(rùn)同比增幅為40.35%,因此公司二季度業(yè)績(jī)?cè)鏊倩九c一季度持平,基本符合市場(chǎng)預(yù)期,持續(xù)高增長(zhǎng)。
公司主要業(yè)務(wù)為市政園林工程。公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面,園林綠化工程收入:生態(tài)修復(fù)工程收入為7:3。而園林工程中70%以上是市政園林,20%左右是地產(chǎn)園林(11年地產(chǎn)園林收入1個(gè)億左右)。生態(tài)修復(fù)工程以高速公路邊坡修復(fù)為主。
下半年仍有大單預(yù)期。市政園林的業(yè)主多為地方政府,訂單受到貨幣流動(dòng)性、基建刺激政策影響較大。生態(tài)修復(fù)工程方面,公司以高速公路邊坡修復(fù)為主,水利生態(tài)綠化修復(fù)領(lǐng)域公司與粵水電合作關(guān)系穩(wěn)定。在經(jīng)濟(jì)下滑的嚴(yán)峻形勢(shì)下,預(yù)計(jì)下半年貨幣資金面較寬松,基礎(chǔ)建設(shè)投資將加大,公司下半年仍有大單預(yù)期。
在手訂單充足。公司11年簽約衡陽(yáng)、郴州、南通三個(gè)BT大單,合同總金額約9.8億元。今年6月再簽“梅縣國(guó)道205線旅游綠色景觀大道工程BT項(xiàng)目”,合同額度1.1億元。相對(duì)11年8.25個(gè)億的收入來(lái)說(shuō),公司目前在手的訂單充足。
全年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)較確定。上述四個(gè)大單,除衡陽(yáng)項(xiàng)目稍有滯后,其他各個(gè)項(xiàng)目進(jìn)展順利,目前各個(gè)項(xiàng)目穩(wěn)步施工。而這四個(gè)大單絕大部分的收入都在今年確認(rèn),看好公司整年的業(yè)績(jī)?cè)鏊?。僅11年簽的三個(gè)大單今年就將為公司帶來(lái)超過(guò)7個(gè)億的收入,占到11年收入的80%以上。
維持“推薦”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2012-2014年基本每股收益1.20元、1.70元和2.40元,對(duì)應(yīng)PE分別為25.46倍、17.97倍和12.73倍。考慮到公司下半年仍有大單預(yù)期,全年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)較確定,維持公司“推薦”評(píng)級(jí),建議下半年持續(xù)關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示:貨幣流動(dòng)性放松低于預(yù)期、政府下調(diào)基礎(chǔ)建設(shè)年度目標(biāo)、行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)等。
(來(lái)源：東莞證券有限責(zé)任公司)