本報(bào)告導(dǎo)讀：
公司二期員工持股計(jì)劃（實(shí)際買(mǎi)入金額14.76 億元，成本約15.96 元/股）已完成將進(jìn)一步加強(qiáng)公司員工凝聚力，公司作為生態(tài)PPP 龍頭涉足文旅/特色小鎮(zhèn)或大有可為。
事件：
7月10日,公司公告二期員工持股計(jì)劃完成股票購(gòu)買(mǎi)，累計(jì)買(mǎi)入公司股票9247.46 萬(wàn)股，占公司總股本3.45%,成交金額合計(jì)14.76 億元，成交均價(jià)約為 15.96 元/股，由控股股東承擔(dān)動(dòng)態(tài)補(bǔ)倉(cāng)義務(wù)，鎖定期為12 個(gè)月。
評(píng)論：
維持增持。公司作為生態(tài)PPP 龍頭訂單持續(xù)高增長(zhǎng)，且隨著母集團(tuán)全域旅游業(yè)務(wù)及資產(chǎn)注入，公司在文旅及特色小鎮(zhèn)等領(lǐng)域布局將加速并分享萬(wàn)億級(jí)增量藍(lán)海市場(chǎng)。維持預(yù)測(cè)2017/18 年EPS 為0.74/1.08 元，增速52/46%。維持目標(biāo)價(jià)24 元（32%空間）， 2017 年32 倍PE,增持評(píng)級(jí)。
一期員工持股累計(jì)浮贏超67%，二期員工持股規(guī)模擴(kuò)大5 倍彰顯公司強(qiáng)烈信心。1）一期員工持股計(jì)劃2016 年1 月13 日完成股票購(gòu)買(mǎi)，累計(jì)買(mǎi)入金額約2.99 億元，復(fù)權(quán)后成本約10.87 元，累計(jì)浮贏超67%；2）二期員工持股計(jì)劃（中海信托-安盈19 號(hào)東方園林員工持股計(jì)劃）參加對(duì)象為公司及下屬子公司在職員工，總?cè)藬?shù)不超過(guò)110 人，無(wú)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，該計(jì)劃按照1.5：1 的例設(shè)置優(yōu)先級(jí)和次級(jí)份額，累計(jì)買(mǎi)入金額14.76億元約為一期員工持股計(jì)劃規(guī)模的5 倍，充分彰顯了公司員工對(duì)于公司未來(lái)發(fā)展前景的強(qiáng)烈信心，有助于進(jìn)一步提升公司凝聚力和創(chuàng)造力。
生態(tài)PPP 領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭訂單高爆發(fā)奠定2017~2019 業(yè)績(jī)高增基礎(chǔ)，近15 億元員工持股完成再添新動(dòng)力。1）6 月21~23 日，習(xí)近平總書(shū)記在陜西考察時(shí)再度強(qiáng)調(diào)“全方位、全地域、全過(guò)程開(kāi)展生態(tài)環(huán)境保護(hù)”，生態(tài)治理受到空前重視，近3 萬(wàn)億新藍(lán)海市場(chǎng)加速開(kāi)啟；2）公司2014 年即轉(zhuǎn)型生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域且成效顯著，在手訂單中生態(tài)治理類(lèi)（水系治理和土壤修復(fù)）訂單占比高達(dá)80%以上，將持續(xù)受益生態(tài)治理市場(chǎng)的利好；3）公司作為生態(tài)PPP 龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)且訂單持續(xù)高爆發(fā)：2016 年新簽訂單416 億/+6%, PPP 訂單380億/+10%,2017 年以來(lái)新簽訂單約305 億/+30%, PPP 訂單305 億/+31%。
并入產(chǎn)業(yè)集團(tuán)旗下全域旅游資產(chǎn)加速布局文旅及特色小鎮(zhèn)領(lǐng)域，“生態(tài)+文旅”并重促發(fā)展?jié)摿υ偬嵘?）公司并入產(chǎn)業(yè)集團(tuán)（同一實(shí)際控制人控制下的關(guān)聯(lián)企業(yè)）旗下全域旅游資產(chǎn)及業(yè)務(wù)，文旅開(kāi)始成為公司未來(lái)重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域，生態(tài)+文旅并重的業(yè)務(wù)格局將再度提升公司未來(lái)發(fā)展?jié)摿Γ?）第二批300個(gè)國(guó)家級(jí)特色小鎮(zhèn)已完成申報(bào)或即將推出，公司作為生態(tài)PPP 龍頭涉足文旅將在特色小鎮(zhèn)領(lǐng)域大有可為，分享萬(wàn)億級(jí)增量藍(lán)海。
風(fēng)險(xiǎn)提示：PPP 項(xiàng)目拓展及落地不及預(yù)期、生態(tài)業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期等。
