中國園林網(wǎng)3月29日消息：投資要點：
公司主要從事生態(tài)環(huán)境工程建設(shè),包括生態(tài)修復(道路邊坡、礦山、水利工程等生態(tài)修復和沙漠化治理)和園林綠化(市政園林建設(shè)、地產(chǎn)景觀建設(shè)等。
由于長期以來環(huán)保意識和力度不夠,國內(nèi)生態(tài)環(huán)境形勢嚴峻,未來國家將逐步通過“生態(tài)補償機制”等政策把經(jīng)濟建設(shè)和生產(chǎn)環(huán)境保護工程緊密聯(lián)系起來,將推動國內(nèi)生態(tài)環(huán)保建設(shè)工程行業(yè)快速成長。整體來看,生態(tài)環(huán)境工程建設(shè)行業(yè)從2003年的742.22億元增長到2008年的1326.95億元,復合增長率12.32%,保守估計2010年達到1674.05億元,如果按照目前增速水平,到2015年市場規(guī)?；蜻_到2992.64億元。
我們認為,目前國內(nèi)生態(tài)修復和園林綠化行業(yè)處于起步階段,屬于朝陽行業(yè),發(fā)展空間巨大,而且企業(yè)規(guī)模不大,集中度不高。未來行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)將在技術(shù)優(yōu)勢和資金優(yōu)勢的推動下,逐步擴大市場份額。
公司是“深圳特色園林企業(yè)第一名”,08-09年度深圳優(yōu)秀園林企業(yè)第一名,目前在國內(nèi)已開設(shè)10家分公司,并在梅縣設(shè)立花圃基地,立足華南輻射全國。公司管理團隊專業(yè)、穩(wěn)定,通過木勝投資對核心員工進行股權(quán)激勵。公司2007-2009年營業(yè)收入復合增長率達到65.83%,凈利潤復合增長率137.55%,目前公司在手訂單高達5.8億元,并與粵水電簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,能夠有效保障公司未來2年業(yè)績快速增長。
公司此次擬發(fā)行1550萬股,募集資金使用:1、工程配套資金13000萬元;2、5000萬元用于廣東梅縣大坪鎮(zhèn)苗圃基地建設(shè);3、其他運營資金。影響:1、擴大施工規(guī)模,爭取未來3年營收年均增速40%;2、設(shè)立苗圃基地,完善產(chǎn)業(yè)鏈,提高競爭能力。
預計公司2010、2011、2012年公司EPS(攤薄后)1.09元、1.69元、2.43元,復合增長率50%,結(jié)合中小板和相關(guān)公司估值情況,我們認為可以給予公司2011年35-40倍PE,對應市場價值為59.10-67.60元。
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(來源：東北證券股份有限公司)