本報告導讀：
公司擬推行2017 年度股權激勵計劃，總規(guī)模上限高達總股本10%充分彰顯公司決心，疊加二期員工持股完成購買以及PPP 訂單持續(xù)高爆發(fā)，公司業(yè)績高增更具保障。
事件：
7月6日，公司公告近期擬籌劃 2017 年度股票期權激勵計劃，激勵計劃擬采用股票期權作為激勵工具，用于激勵計劃所涉及的股票總數(shù)不超過目前公司股本總額的10%（即總額不超過15196.5 萬股）。任何一名激勵對象通過全部有效的股權激勵計劃獲授的股票總數(shù)不超過公司股本總額的1%，公司將于2 個月內(nèi)披露股權激勵計劃草案內(nèi)容。
評論：
維持增持。公司是園林PPP 龍頭，積極布局生態(tài)環(huán)保/特色小鎮(zhèn)， 2017 年訂單/業(yè)績有望持續(xù)爆發(fā)，維持預測公司2017/18 年EPS 為0.57/0.87 元，增速67/52%,維持目標價19.34 元（39%空間），2017 年34 倍PE,增持。
本次股票期權激勵計劃規(guī)?？捎^彰顯公司激勵決心，激勵對象以公司及子公司中高級管理人員、核心技術人員為主將進一步提升業(yè)績動力。本次股票期權激勵計劃總規(guī)模上限高達總股本10%（15196.5 萬股），激勵程度將十分充分。而且本次激勵計劃覆蓋公司及子公司中高級管理人員、核心技術（業(yè)務）人員以及公司董事會認為需要進行激勵的其他員工，覆蓋面更加廣泛，將進一步提升公司上下的凝聚力和業(yè)績動力，為公司有效把握園林PPP 重大發(fā)展機遇以及近幾年業(yè)績高增奠定了堅實的制度基礎。
二期員工持股計劃覆蓋員工近千人且已完成購買，彰顯對公司未來發(fā)展前景的強烈信心。1）6 月30 日，公司公告第二期員工持股計劃已完成股票購買，累計買入公司股票6383.58 萬股，占總股本4.2%,成交金額7.78 億元，均價12.19 元/股，鎖定期為12 個月；2）二期員工持股計劃按照不超過2:1 的比例設立優(yōu)先級和次級份額，由控股股東承擔動態(tài)補倉責任，參與人數(shù)上限高達1000 人充分彰顯對公司未來發(fā)展前景的強烈信心。
PPP 訂單持續(xù)高爆發(fā)促2017~2019 年業(yè)績持續(xù)高增，加速布局特色小鎮(zhèn)提升未來成長性。1）公司2016/2017 年新簽訂單122（+260%）/89（+71%）億，PPP 訂單76（+317%）/74（+94%）億，2017 全年新簽訂單/PPP 訂單或達250（+105%）/200（+163%）億以上，飽滿的在手訂單促2017~2019 業(yè)績持續(xù)靚麗；2）星河園林2017 年對賭業(yè)績超1.1 億元，并表增厚業(yè)績；3）6 月，公司與廣東省梅州市平遠縣人民政府簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，就平遠縣仁居特色小鎮(zhèn)建設及生態(tài)環(huán)境治理等進行合作，相關投資達20 億元，簽訂該合作協(xié)議是公司向特色小鎮(zhèn)加快布局重要前奏，后續(xù)訂單爆發(fā)值得期待。
風險提示：PPP /特色小鎮(zhèn)項目拓展及落地不及預期、回款風險等。
