中國園林網(wǎng)3月22日消息：事件:公司3月19日公告,公司向4名特定投資者非公開發(fā)行7405.78萬股普通股股份,募集配套資金8.45億元,新增股份將于3月22日正式上市。
募集配套資金到位,公司獲取PPP項(xiàng)目能力進(jìn)一步增強(qiáng)。公司非公開發(fā)行股份募集的配套資金,在扣除相關(guān)中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用、支付完并購交易的現(xiàn)金對價(jià)之后,將主要用于補(bǔ)充上市公司流動資金,公司的現(xiàn)金流將更加充足,進(jìn)一步提升公司獲取PPP項(xiàng)目的能力,2016年公司PPP訂單有望繼續(xù)快速增長。
PPP業(yè)務(wù)規(guī)模快速提升,公司市值管理訴求強(qiáng)烈。2015年四季度以來,公司PPP業(yè)務(wù)快速增長,積累了大量在手訂單。由于募集資金到位進(jìn)一步增強(qiáng)公司PPP訂單獲取能力,2016年公司PPP業(yè)務(wù)規(guī)模將繼續(xù)大幅提升。而隨著公司PPP業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大,對資本運(yùn)作的要求也越來越高。為了讓兩者形成良性互動,公司擁有強(qiáng)烈的市值管理訴求,繼續(xù)看好公司后續(xù)估值提升潛力。
外延并購增厚業(yè)績,2016年業(yè)績釋放動力強(qiáng)勁。公司通過支付現(xiàn)金和發(fā)行股份支付對價(jià)的方式完成對星河園林100%股權(quán)的收購,星河園林正式成為公司旗下的全資子公司,今年將開始全面并表。交易方承諾星河園林2016、2017年度凈利潤分別不低于8450萬元、10985萬元,這將持續(xù)增厚公司業(yè)績。同時(shí)考慮到PPP業(yè)務(wù)的快速增長,公司2016年業(yè)績釋放動力強(qiáng)勁,有望大幅超預(yù)期。
美麗中國概念持續(xù)發(fā)酵,公司生態(tài)環(huán)保類業(yè)務(wù)或?qū)⑦M(jìn)入發(fā)展快車道。美麗中國首次寫入五年規(guī)劃,表明生態(tài)環(huán)保將是“十三五”政府大力推行的重頭戲。據(jù)測算,由此帶來的生態(tài)環(huán)保業(yè)務(wù)規(guī)?；蜻_(dá)20萬億元以上,市場前景十分廣闊。公司積極布局生態(tài)環(huán)保類業(yè)務(wù),先后通過收購廣州環(huán)發(fā)環(huán)保、與江西省水利投資集團(tuán)合作設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金等方式切入環(huán)保業(yè)務(wù)以及拓展水污染治理業(yè)務(wù)。未來公司有望將生態(tài)環(huán)保類業(yè)務(wù)繼續(xù)延伸至固廢處理、生態(tài)治理、環(huán)境修復(fù)、水環(huán)境污染防治等領(lǐng)域,推動公司生態(tài)環(huán)保類業(yè)務(wù)快速發(fā)展。
維持“買入”評級。預(yù)計(jì)公司2016~2017年歸屬于母公司凈利潤分別為4.75億元、6.16億元,由于公司增發(fā)股本攤薄效應(yīng),2016~2017年EPS分別下調(diào)為0.52元、0.67元,當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)2016年P(guān)E為26倍。
風(fēng)險(xiǎn)提示:PPP項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期、并購整合效益不及預(yù)期等。
(來源：東北證券)