中國園林網(wǎng)10月28日消息：事件
公司今日公布2014年三季報(bào):營業(yè)收入11.96億,同增34.91%;歸母凈利1.39億,同增0.93%。EPS為0.27元,公司業(yè)績小幅低于預(yù)期。
簡評(píng)
收入收入增長放緩,毛利率持續(xù)提升
公司收入3季度收入3.74億,同比增長6.36%,我們判斷在中央加強(qiáng)地方債管理的背景下公司受到一定影響。綜合毛利率31.87%,較去年同期提高1.44個(gè)百分點(diǎn),為近年來最好水平。
訂單增長迅速,項(xiàng)目嘗試引入融資方
3季度公司新簽施工合同20.32億元,較去年同期增長為160.51%,新簽設(shè)計(jì)合同5076萬元,占前3季度新簽設(shè)計(jì)合同總量的70%。公司新簽六盤水景觀大道項(xiàng)目開始嘗試引入融資方,由甲方承擔(dān)9%的融資成本,此類安排對(duì)于公司現(xiàn)金流管理具有重大意義,對(duì)項(xiàng)目盈利性的影響有待觀察。
隨隨著公司業(yè)務(wù)的快速拓展,管理費(fèi)用率有所提升(0.76個(gè)百分點(diǎn))。
經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)改善
經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額-2.18億,同比大幅改善40.6%,主要系公司3季度收現(xiàn)比大幅提升至85.29%所致,隨著公司在項(xiàng)目中引入融資方,預(yù)期經(jīng)營現(xiàn)金流改善具有持續(xù)性。
盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)
公司訂單增長迅速,毛利率穩(wěn)中有升,經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)改善,我們看好公司面向生態(tài)環(huán)保市場的發(fā)展戰(zhàn)略,雖然短期受到政府投資收縮的影響,但未來業(yè)績彈性仍然很大。維持公司14/15年EPS為0.75/0.98元的盈利預(yù)測(cè),目標(biāo)價(jià)15.68元。
