進入6月份，證監(jiān)會對IPO發(fā)行速度短暫調整的同時，一批專家學者針對新股發(fā)行展開了激烈爭論，韓志國、李迅雷、高善文等數十位大咖加入論戰(zhàn)。贊同派認為，IPO抽血、配套機制仍不完善；反對派則認為融資是資本市場的核心功能、IPO和二級市場走勢沒有必然關系。
從5月22日，韓志國發(fā)表叫停新股發(fā)行的言論以來，截至上周末，這場以微博為主戰(zhàn)場的辯論持續(xù)將近一個月。
6月16日消息，證監(jiān)會當天核發(fā)6家企業(yè)IPO批文，籌資金額不超過34億元。
今年以來，證監(jiān)會每周五（節(jié)假日除外）都會公布新股核發(fā)批文，單周核發(fā)IPO批文數量除了1月6日14家，2月10日及2月17日12家外，其余每周核發(fā)數量均維持在10家。自5月26日起，證監(jiān)會核發(fā)IPO的數量和金額都較此前降幅明顯。5月26日證監(jiān)會核發(fā)7家IPO批文，籌資總額減至不超23億。6月2日證監(jiān)會核發(fā)4家企業(yè)IPO，籌資金額不超過15億。6月9日，證監(jiān)會核發(fā)8家企業(yè)IPO批文，籌資總金額不超過25億。上周家數減少，但籌資金額有所回升。
無疑地，IPO發(fā)行數量和籌資金額，明顯讓疲弱的A股感覺到了空前的壓力。
一方面，上證指數頑強地在3000點上方進行抵抗；另一方面，去年至今上市的新股、次新股中，一季度業(yè)績變臉令市場堪憂。
據WIND資訊數據統(tǒng)計，2016年至今上市的453只新股和次新股中，已有34家公司今年一季報出現虧損，占比約7.51%；一季度凈利潤同比下滑公司為107家，占比達23.62%。在今年一季度經濟復蘇背景下，如此高的次新股業(yè)績首虧和首減比例，為歷年所罕見。
分板塊看，創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板分別有18家、6家、10家虧損。一季度次新股頻現業(yè)績“變臉”，恰與今年以來新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快同步。
業(yè)內人士質疑：這會不會是IPO提速“惹的禍”？
在本輪次新股調整（4月12日以來）過程中，能科股份、超訊通信、亞振家居位居跌幅榜前三名，跌幅分別達60.29%、55.16%、52.59%；跌幅超過40%的次新股有8只；跌幅超過30%的個股有38只……許多業(yè)績變臉次新股股價被腰斬。
各方觀點
市場需要嚴加規(guī)范
時間：5月22日-5月24日
人物：韓志國（經濟學家）
觀點：新一任證監(jiān)會主席上任以來，以每周10只的速度狂發(fā)新股，給市場造成巨大沖擊，為未來留下重大隱患，但證監(jiān)會置市場的強烈質疑于不顧，仍然我行我素地大發(fā)特發(fā)，并且接連祭出了一系列光怪陸離的奇葩監(jiān)管舉措，使得市場無所適從。
從2015年到現在，核發(fā)的新股已達682只，市場需要休養(yǎng)生息；大小非套現已近瘋狂，特別需要嚴加規(guī)范；財務造假已成市場頑疾，需要修改《證券法》與《刑法》，予以重拳打擊；只吃不拉的退市制度缺失導致垃圾股成堆，需要修法補缺；最少的市場干預和對投資者的最大保護，應該成為監(jiān)管宗旨。
放緩IPO無法拯救股市
時間：5月27日
人物：水皮（著名財經評論家）
觀點：（劉韓會）就是被告請原告吃飯。韓透露達成了共識，就看落實得如何？共識是指，一是停止對個股和板塊的打壓，據稱目標就是雄安、次新和高送轉；二是大幅減少新股發(fā)行數量，據稱原本要發(fā)行的4只減少了一半；三是盡快排出大小非減持新規(guī)。三大共識中，韓志國認為5月25日落實了一兩條，而第三個百分之百會有，所以為此給劉士余點贊。
其實，即便韓志國的所謂共識全部為劉士余接受并落實，指數就不跌了嗎？IPO勢頭太猛，融資用力過度肯定是指數下跌的一個原因，但卻不是全部的原因甚至主要的原因，這一點韓志國比誰都明白，歷史上新股暫停次數多了，哪一次拯救了股市？哪一次都沒有！最多是短線反彈，導致現在指數跌跌不休的元兇另有其人。
停發(fā)新股做法很不可取
時間：6月1日
人物：高善文（安信證券首席經濟學家）
觀點：完全從邏輯上看，停發(fā)新股是否可以減緩資金離場，從而多少緩解市場下跌呢？這恐怕也是有疑問的。（高善文表示）有四大原因。
首先，股票發(fā)行頻繁地進行政策收放，市場無法形成長期和穩(wěn)定的關于制度方面的預期，從而推高了市場的風險溢價，造成長線資金的離場。其次，新股發(fā)行為市場帶來了多樣的標的，豐富了上市公司的類型。再次，一旦新股停發(fā)，恢復發(fā)行將是一個困難的決定。最后，熊市通常出現在資金緊縮和經濟困難的時期，這時候實體經濟迫切需要長線的資金來實現增長和轉型。停發(fā)新股無疑會阻礙和放緩經濟企穩(wěn)和轉型的過程，從而不利于改善市場對基本面的預期，這也會導致資金的進一步離場。
不可把發(fā)展重點放在IPO上
時間：6月2日
人物：吳曉求（中國人民大學副校長）
觀點：我們不可以把資本市場發(fā)展的重點放在IPO上，雖然IPO有它的某些現實性，但是資本市場的核心是并購，資本市場的規(guī)則重心是推動并購重組。我們當然反對虛假并購重組，我們反對操縱市場基礎上的并購重組，反對內幕交易，但是，我們必須推動合理有序、透明的并購重組。中國要建立現代金融，一個非常重要的任務就是推動資本市場的發(fā)展。
數次暫停為何仍是多數人虧損
時間：6月4日
人物：李迅雷（安信證券首席經濟學家）
觀點：即便市場再低迷，承銷商只擔心審批通不過，從不擔心會發(fā)行不出去。顯然，每次新股的暫停發(fā)行，都與中小投資者因股市慘跌而發(fā)出抗議的聲音有關。然而，投資者維護自身利益獲勝之后，最終還是沒有改變多數人虧損的結果。
為何A股的表現總是不盡如人意呢？肯定與上市公司盈利能力的強弱有關，如果盈利能力一直很強，即便市盈率再高，股價還是能不斷上行。A股公司普遍存在上市前業(yè)績增長好，上市后就變臉的現象，這恐怕與上市規(guī)則有關，即擬上市公司需要有連續(xù)盈利的要求，盈利水平越高，發(fā)行定價也能水漲船高。什么樣的發(fā)行制度，就會有什么樣的趨利行為。
暫停IPO只是讓垃圾更值錢
時間：6月5日
人物：葉檀（著名財經評論人）
觀點：暫停發(fā)行新股從來沒有改變過A股休克的難題，也沒有改變市場生態(tài)，相當于讓大量的錢進入市場搶一堆垃圾，這只是讓垃圾更值錢。A股生態(tài)轉變?yōu)榱夹陨鷳B(tài)，是要讓上市公司創(chuàng)造更多的價值，特殊股東與投資者分享更多的價值，而不是搞什么勞什子的暫停新股發(fā)行。
A股市場有點像零和博弈，因為券商傭金和政府印花稅稅收之和大約等于凈利潤總額，股市外部資金流出流入基本相等。A股之所以成為零和博弈市場，那是因為爛公司有點多，套現的人層出不窮。從2000年到2014年間，所有上市公司作為一個整體的年度凈利潤占比在13.7%-35.1%之間，而同期非上市公司的該項指標在64.9%-86.3%之間，兩者差距明顯。15年間，前者在每一年都無一例外地遠遠落后后者。上市之時，就是打扮得最漂亮的時候。
暫停IPO不治本
時間：6月10日
人物：但斌（深圳東方港灣投資管理有限責任公司董事長）
觀點：過去A股發(fā)生的9次IPO暫停，哪一次停止新股發(fā)行，改變了市場趨勢？都沒有。這根本不能解決市場的根本問題，只是把這些最難的東西往后移了。假使這一次又停了，兩年以后它又不得不放開了，屆時又堆積了無數的企業(yè)。這個東西沒有解的，唯一能解的還是要市場化、國際化，按照國際慣例辦事，該上上，該退退。
暫停IPO論用心歹毒
下跌不怪證監(jiān)會
時間：6月13日
人物：鈕文新（CCTV證券頻道執(zhí)行總編輯兼首席評論員）
觀點：在中國企業(yè)杠桿已經過高的前提下，所謂“暫停IPO”，阻斷中國股權融資通道的叫囂，往好處想，這屬于“無知之舉”；往壞處想，這屬于“用心歹毒”。不是嗎？
如果中國企業(yè)負債擴張能力已經受到杠桿過高的約束，這時候再把股權融資通道阻斷，中國經濟會出現怎樣的結果？可能出現惡性循環(huán)：企業(yè)失去股權融資通道，不僅無法以股權融資平衡債務率，消除自身風險和外溢而成的金融風險，反而只能依賴擴張債務維系生產和經濟運行。
股市下跌的鍋不能讓IPO來背
時間：6月14日
人物：向松祚（人大國際貨幣研究所理事兼副所長）
觀點：恢復IPO，盡快處理完排隊等候審批上市的公司，逐步過渡到實施十八屆三中全會部署的上市制度改革，這是正確和必然要走的步驟。股票市場不能正常IPO還能叫股市嗎？以IPO加速為股價下降背鍋，甚至以此否定嚴厲的監(jiān)管新規(guī)，這完全是本末倒置，甚至黑白顛倒！同時他認為：不能正常IPO，已經上市的公司很多從來不搞現金分紅，那些長期虧損的上市公司就變成動輒值數十億的所謂殼資源，莊家瘋狂操縱上市殼！一些真正的垃圾股長期不能退市，上市公司實際控制人制造內幕消息拉抬估價趁機套現。
股民受傷不是因IPO太多
而是太少
時間：6月16日
人物：劉勝軍（中歐陸家嘴國際金融研究院執(zhí)行副院長）
觀點：中國股市的確是股民的傷心地，但不是因為IPO太多，而是因為太少。審批制通過控制IPO數量維持高市盈率泡沫，導致三大惡果：1．二級市場投資者只能“高位接盤”，注定韭菜命；2．高估值誘惑太大，導致大量劣質企業(yè)造假尋租上市；3．高估值帶來的發(fā)審委含金量極高的審批權，導致證監(jiān)會迷失在新股審批，而荒廢了自己的主業(yè)——監(jiān)管。
熱點人物
大咖借助微博“激揚文字”
外界評論韓志國，因批評證監(jiān)會被“請吃飯”，又因這頓飯成為網絡紅人。近期韓志國日均10條微博，先后炮轟但斌、高善文、葉檀、向松祚等財經名人。市場圍繞著他叫停新股發(fā)行的言論，分成兩大陣營。 喜歡他的人認為他是良心專家、“A股脊梁”，討厭他的人說他是“故意吸引眼球”、嘩眾取寵的“碰瓷者”，更有人質疑韓志國批判證監(jiān)會的動機不良。
最新消息，韓志國的微博擁有427萬粉絲，每條微博能夠獲得數百乃至上千條評論，成為當紅“經濟學家”中網絡影響力最大的人物之一。
追溯到5月27日，剛與證監(jiān)會主席劉士余會面不久的韓志國，在微博上公開喊話深圳東方港灣投資董事長但斌：“私募經理但斌一面增持茅臺股票，一面大肆哄抬茅臺股價，懸賞一億元豪賭茅臺股價在18年底上600元，宣稱‘茅臺股價一萬年都不會崩盤’。無論是在任何國家，這都涉嫌操縱股價、內幕交易和擾亂市場秩序。”
這三頂“帽子”引發(fā)但斌方面的強烈反擊，他在微博上發(fā)文反問韓志國，是否敢于毫無保留地公布自己的持股，甚至直言：“不懼怕韓志國教授及其部級等眾高官私交甚好的有關人等，用‘私人公權力’甚至‘公權公權力’打擊報復！奉陪！”
6月6日，韓志國發(fā)布長篇微博《高善文反對叫停A股究竟錯在了哪里？》，再次叫板IPO。
韓志國稱，在中國股市IPO幾近瘋狂而導致市場嚴重供求失衡的情況下，市場有識之士紛紛站出來表態(tài)，建議證監(jiān)會立即暫?；蚍啪廔PO?！案呱莆囊詷O其陰暗的心理和孤陋寡聞的認知來揣摩別人的救市舉措，令人失望也使人詫異！”韓志國稱。對于高善文所說的每次新股叫停都沒能刺激股市上漲，韓志國強調，那是因為歷屆證監(jiān)會都沒有在新股暫停后立即啟動制度建設，從根本上解決中國股市的依法治市和投資者權益的保護問題。
韓志國的言論遭到了另一位微博大V的怒懟。近日，微博大V劉勝軍發(fā)文表示，股市一跌，就立即有“磚家”跳出來呼吁減少甚至停止IPO。劉勝軍稱，韓志國呼吁減少IPO，其實就是剝奪投資者“低價買股票”的機會?！捌鋵嵲谛苁?，企業(yè)是不愿IPO的，因為那是‘賤賣’啊。”劉勝軍說，投資者應該高興而非恐懼。而針對熊市還有這么多企業(yè)排隊IPO，劉勝軍說，那是因為股價還是太高、泡沫依舊太大，因此，指望靠停止IPO來支撐“泡沫”還是醒醒吧！中國股民不要總被韓志國們征收“智商稅”。
6月14日晚間22點，韓志國發(fā)布題為《向松祚應該對市場有個真實的說法》的微博，透露向松祚包裝雪浪環(huán)境助推其上市，并在上市前突擊入股200萬股，在解禁期過后三個月內全部拋售獲利過億。韓志國隨后指出，向松祚曾任職太平洋證券，而雪浪環(huán)境上市的保薦人正是太平洋證券。如果事實真是如此，就是典型的內幕交易。
6月16日，向松祚在微博上疑似回應此事。向松祚表示，“朋友們問我網絡炒作怎么回事，我說壓根兒不認識這個人，根本沒聽說過這個人！我的言論從來對事不對人?！?/p>
