中國園林網(wǎng)1月23日消息：北京三招治理大氣污染 環(huán)保產(chǎn)業(yè)將高速增長
北京代市長王安順22日在政府工作報告中表示，將深化以大氣為重點的污染治理，切實做好壓煤、換車、降塵等工作。具體措施包括：淘汰18萬輛老舊機動車，在公交、環(huán)衛(wèi)、政府機關(guān)推廣使用新能源汽車；基本實現(xiàn)中心城區(qū)“無煤化”等。另悉，全國環(huán)保大會即將舉行。
鐵漢生態(tài)（300197）：保持快速增長勢頭
三費率略有增加，主要為管理費用率、銷售費用率高于去年同期。前三季度三費率為9.34%，較去年增加1.19個百分點，管理費用率、財務(wù)費用率分別較去年增長0.33個百分點、0.86個百分點;主要原因是公司加大了研發(fā)投入、職工薪酬增加，同時募集資金存款利息收入減少。
收現(xiàn)比有所降低，公司項目風險猶存。前三季度收現(xiàn)比0.20，去年同期0.28，收現(xiàn)比進一步下降;上市后，公司增加了BT項目融資，收款期限較長，收現(xiàn)比逐步下降，應(yīng)收賬款風險值得關(guān)注。
大行業(yè)里的小公司，上市帶來快速發(fā)展機遇。上市的四個園林企業(yè)中，公司收入規(guī)模較小，而且是唯一的一個涉足生態(tài)修復(fù)和園林綠化兩個領(lǐng)域施工的上市公司，在生態(tài)修復(fù)方面具有競爭優(yōu)勢。園林行業(yè)市場容量大，龍頭企業(yè)市場份額不足2%，大行業(yè)里的小公司，未來發(fā)展可以期待。上市后，知名度和品牌優(yōu)勢凸顯，現(xiàn)金流充沛，增強公司承接項目的能力。同時加強研發(fā)、設(shè)計、施工、苗木基地等投入，產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展進一步促進公司的綜合競爭力。
盈利預(yù)測及評級:預(yù)計公司2012-2014年EPS分別為0.88元、1.12元、1.36元，對應(yīng)2013年動態(tài)PE29.8倍;公司在手合同可以保障未來兩年的業(yè)績，得益于上市后的快速發(fā)展，給予“增持”評級。（西南證券 申明亮）
東方園林（002310）：土地保障新模式，回款有望四季度改善
近日，我們對公司進行了調(diào)研，與公司高管就公司發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營情況等進行了深入交流。我們認為:公司高成長趨勢并未改變，土地保障模式進一步保障了項目回款、公司現(xiàn)金流，使公司高成長更加穩(wěn)健;近期來看，前三季度業(yè)績稍弱預(yù)期的主要原因是新模式實施第一年合同落地進度不及預(yù)期，目前框架協(xié)議充足、四季度開始有望進入合同落地的高峰期，四季度及明年業(yè)績有保障;增發(fā)正在按計劃推進，我們預(yù)計可能在明年一季度完成，銀行授信額度充足，融資渠道暢通，公司資金有保障。（民生證券 王小勇）
棕櫚園林（002431）:基本面尋底，調(diào)整中加大配置
基本面尋底，建議在調(diào)整中加大配置
2012年受人員和固定資產(chǎn)投資大幅增加，管理構(gòu)架梳理以及房地產(chǎn)基本面尋底的影響，雖然訂單增長仍然較快，但訂單去化和回款受到影響，基本面處于尋底過程。展望2013年，這些因素的負面影響將淡化，而正面影響在逐步體現(xiàn)，與此同時，我們在《園林景觀黃金年代的不同成長軌跡與投資思路》中指出，地產(chǎn)景觀競爭看平臺，屬于強者恒強，在投資思路上適合長期持有并選擇龍頭，因此建議在調(diào)整中加大配置。
預(yù)計2012年和2013年EPS0.85元和1.45元，當前股價對應(yīng)2012年和2013年P(guān)E26.5倍和15.6倍。11月和12月份逐步進入估值切換的過程，按2012年30倍PE 測算，對應(yīng)2012年目標價位25.5元。值得注意的是11月和12月房地產(chǎn)銷售困難對股價形成負面影響，正是配置的好時機。（招商證券 孟群）
普邦園林（002663）：目前在手訂單充裕
公司營業(yè)收入保持較快增長態(tài)勢。前三季度實現(xiàn)同比增長46.34％，三季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入37699.58萬元，同比增長63.18％。收入的快速增長主要得益于公司在鞏固原有客戶的基礎(chǔ)上，積極爭取到新的優(yōu)質(zhì)客戶，業(yè)務(wù)得到快速擴張。
前三季度毛利率為24.88％，同比下滑0.64個百分點，三季度單季毛利率為21.49％，同比上升0.48個百分點，環(huán)比下降5.01個百分點。
前三季度管理費用9336.37萬元，同比增長35.14％，主要是業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，人員工資費用及研發(fā)費用投入增加，財務(wù)費用-1549.07萬元，同比減少1556.51萬元，主要是收到定期存款利息較多所致。整體期間費用率為6.23％，同比1.87個百分點。同時由于業(yè)務(wù)規(guī)模擴大使得應(yīng)收賬款余額增加導(dǎo)致計提的壞賬準備相應(yīng)增加，資產(chǎn)減值損失達到1515.04萬元，同比增加1592.30萬元。
盡管今年一季報以來經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負，但是同時分析師也觀察到公司的收現(xiàn)比今年以來在持續(xù)回升，從一季報的0.58回升到三季報的0.72元，說明公司對現(xiàn)金回款相當重視，整體經(jīng)營風格比較穩(wěn)健。
盈利預(yù)測及投資評級。分析師預(yù)計公司2012年、2013年、2014年每股收益為0.91元、1.26元、1.69元，目前股價對應(yīng)PE分別為27x、19x、14x，整體來看，目前估值還是略微偏高，但是分析師認為公司質(zhì)地優(yōu)良，經(jīng)營穩(wěn)健，目前在手訂單充裕，上市超募資金較多，有助于公司后續(xù)訂單承接和業(yè)務(wù)擴張，分析師給予公司"推薦"評級。 (東北證券)
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(來源：中國網(wǎng) )
