事件：
發(fā)布第一期存續(xù)期為18 個(gè)月的員工持股計(jì)劃。將以1:1.5 的杠桿設(shè)置劣后、優(yōu)先兩級(jí)，組成規(guī)模不超過(guò)20000 萬(wàn)元的集合資金信托計(jì)劃并在6 個(gè)月內(nèi)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)等合法方式回購(gòu)公司股票。
2.全資子公司珠海市嶺南金控投資有限公司與東莞農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司共同參與設(shè)立僅用于PPP 項(xiàng)目且總規(guī)模不超過(guò)150000 萬(wàn)元的粵財(cái)信托-嶺南園林產(chǎn)業(yè)基金集合資金信托計(jì)劃。
點(diǎn)評(píng)：
員工持股計(jì)劃志在未來(lái)，未來(lái)業(yè)績(jī)值得期待。首次員工持股計(jì)劃的主要對(duì)象是公司董監(jiān)高及骨干員工。員工持股計(jì)劃認(rèn)購(gòu)的是不超過(guò)8000萬(wàn)元的劣后級(jí)份額，杠桿較高。若公司股價(jià)下挫，份額的凈值損失和股價(jià)相比將有一定比例的放大，因此管理層及骨干做大做強(qiáng)公司動(dòng)力十足，進(jìn)一步保證了公司核心構(gòu)成的穩(wěn)定，能夠持續(xù)推進(jìn)“大生態(tài)+泛娛樂(lè)”的復(fù)合發(fā)展戰(zhàn)略。公司與收購(gòu)的子公司恒潤(rùn)科技和德馬吉的深入融合已進(jìn)入關(guān)鍵實(shí)施年份，2017 年恒潤(rùn)科技和德馬吉的承諾業(yè)績(jī)分別為7200 萬(wàn)元和3250 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)能超額完成，進(jìn)一步推高公司業(yè)績(jī)。
產(chǎn)業(yè)基金推動(dòng)PPP 加速落地，資金來(lái)源有保障。在“大生態(tài)”的框架下，公司緊跟PPP 政策導(dǎo)向，有力抓住PPP 資產(chǎn)證券化的市場(chǎng)機(jī)遇，積極承攬生態(tài)園林建設(shè)及整治類PPP 項(xiàng)目。公司在手PPP 訂單超24 億元，與各地政府簽訂的框架協(xié)議更是高達(dá)74 億元，擬收購(gòu)的新港永豪水務(wù)PPP 訂單也已高達(dá)9 億元。隨著產(chǎn)業(yè)基金的成立，降低了PPP 項(xiàng)目的資金成本，拓寬了融資渠道，提高了融資能力，一方面將助力在手PPP項(xiàng)目盡快落地，同時(shí)也增強(qiáng)了公司后續(xù)大金額PPP 項(xiàng)目的承攬能力。公司在PPP 上的強(qiáng)勁實(shí)力將帶來(lái)沖勁十足的后續(xù)業(yè)績(jī)。
盈利預(yù)測(cè)： 預(yù)計(jì)公司2017~2019 年EPS 為1.26 元、1.82 元和2.36 元，對(duì)應(yīng)PE 為20X、14X、10X，給予買入評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）傳統(tǒng)園林業(yè)務(wù)市場(chǎng)持續(xù)惡化；（2）PPP 落地不及預(yù)期。
