中國園林網8月4日消息：事項:公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產并募集配套資金事項獲得證監(jiān)會通過。
增發(fā)順利過會,布局環(huán)保產業(yè)穩(wěn)步推進。公司去年以來積極轉型環(huán)保,現(xiàn)金快速并購申能環(huán)保、吳中固廢、金源銅業(yè)進軍危廢處理領域,亦收購中山環(huán)保和上海立源布局水務市場(待獲取批文后將完成),打造綜合治理領先企業(yè)。近期與中銀國際、上海久有、華西金智分別成立環(huán)保產業(yè)基金,規(guī)模合計25億(公司認購30%以上),有望助力公司加速環(huán)保產業(yè)鏈外延步伐。
PPP訂單勢如破竹,高增長趨勢明確。PPP帶來市政園林行業(yè)積極變化,項目資金回收和可執(zhí)行性明顯改善,去年四季度以來落地顯著加快。公司今年以來累計公告中標超300億元生態(tài)園林PPP項目,行業(yè)龍頭實力再次彰顯,保障未來業(yè)績;PPP項目考量政府財政可承受能力和物有所值評價,未來收款有望改善。
打造海綿城市龍頭,受益于洪澇災后重建。近期洪澇災害再度發(fā)酵,海綿城市建設受到各地政府重視,按照國務院《海綿城市建設指導意見》測算市場總量將達4萬億,年均投資額3000億。公司較早提出與海綿城市實質一致的“三位一體”模式,并與美國海綿城市專業(yè)公司TetraTech合作設立TTOrient設計院,具備豐富的設計施工經驗和全產業(yè)鏈服務能力,未來幾年有望打造海綿城市龍頭。
大股東持股集中外延能力強。公司大股東何巧女夫婦持股比例高(近50%),未來增發(fā)或換股收購空間較大,我們預計公司未來幾年收購步伐在行業(yè)內有望位居前列。
投資建議:我們預計公司2016年凈利潤12.34億,參考可比公司估值,給予30倍PE,目標價13.8元,買入-A評級。
風險提示:宏觀經濟下行風險,轉型風險,應收賬款風險。
(來源：安信證券股份有限公司 )