中國園林網(wǎng)8月10日消息：投資要點：東方園林公告201 2年中報:上半年公司收入15.1億,同增26.4%,歸屬上市公司股東凈利潤2.4億,同增去年同期調整后凈利潤為42.03%,實現(xiàn)EPS 為0.81元;其中2季度公司2.72億,同增去年同期調整后凈利潤為53.7%。上半年公司經(jīng)營性現(xiàn)金流-5.3億,環(huán)比1季度下滑1.5億,主要源于公司施工業(yè)務規(guī)模擴大,上半年收現(xiàn)比34.2%,同比去年差異不大。
截止到報告期末,公司新簽框架協(xié)議達到131億,新簽施工合同29.7億, 而2011年全年簽署戰(zhàn)略協(xié)議50.2億,簽署施工合同27.2億,公司土地保障的新業(yè)務拓展模式今年取得較為明顯的效果。目前公司共擁有苗木基地13000多畝(含IPO 募投項目苗木基地),為施工提升盈利水平奠定基礎。
五大設計品牌進軍全國成效逐步兌現(xiàn),加快產(chǎn)業(yè)鏈整合提升競爭優(yōu)勢,公司成立南方聯(lián)合設計集團整合設計資源,上半年設計業(yè)務實現(xiàn)收入1.39億,同增102.8%,施工收入同增21.9%;設計、施工毛利率分別同增15.14、0.48個百分點。公司打造設計施工一體化,設計業(yè)務收入高增長將有望推進后續(xù)施工協(xié)同效應逐步顯現(xiàn)。公司上半年毛利率同增2.7個百分點至39.7%,但財務費用率提升較快影響凈利率降低1個百分點。上半年公司存貨中已完工未結算產(chǎn)值達25.1億,同增71.5%,隨著大規(guī)模施工逐步確認收入,在公司擬舉行增發(fā)的資金配合下,下半年業(yè)績有望進一步加快。
公司預告1-9月凈利潤同增30-60%,擬不低于47.9元增發(fā)3600萬股募集16.5億,預計公司12-13年EPS2.40、3.61元,謹慎增持,目標價64元
(來源：國泰君安證券股份有限公司)