中國園林網(wǎng)10月13日消息：《動態(tài)》：近期，東方園林(002310,股吧)（002310）發(fā)布公告：公司與國開行北京分行簽署《開發(fā)性金融合作協(xié)議》，約定國開行將積極為公司提供多產(chǎn)品和全方位的中間業(yè)務和金融服務，總量暫定為200億元。對此公告，您如何評價？
孔銘：在我看來，這一公告有兩大意義。首先，東方園林框架協(xié)議式發(fā)展模式實現(xiàn)了跑馬圈地，但在地方債務困境下，收款展現(xiàn)出一定程度的困難，經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈額為負值。園林工程項目急需在成長、收益率與現(xiàn)金流端取得一個再平衡的過程。本次東方園林與國開行北京分行開展合作，約定向公司的項目發(fā)展提供投、貸、債、租、證等多種金融服務，有助于減少東方園林在金融保障類模式創(chuàng)新發(fā)展中的障礙，若效果良好有利于長期示范效應。另外，我認為，此次與國開行的合作實際上是東方園林創(chuàng)新模式的延續(xù)，也是保障回款方式的升華。
其次，2014年初，東方園林提出將為政府提供城市水利水資源系統(tǒng)規(guī)劃建設、城市景觀系統(tǒng)構(gòu)建、城市水污染治理三位一體的整體解決方案，將生態(tài)治理與修復領域作為公司“二次創(chuàng)業(yè)”主要領域。據(jù)我了解，東方園林現(xiàn)已在人才引進、國際合作、技術支持等方面進行初步布局，我覺得未來在國開行的大力支持之下，公司生態(tài)板塊將會得以完善，實力將會有所加強，成為首都環(huán)境治理與改善，市區(qū)生態(tài)水利建設的領跑者。
《動態(tài)》：事實上，東方園林的金融保障模式早在年初已開始推行。您能否簡單給我們介紹一下？這一創(chuàng)新模式有什么重要意義呢？
孔銘：資料顯示，目前東方園林已有兩個金融保障項目正式落地。公司于2014年6月9日、2014年6月18日先后簽署了《金融保障湖州東部新城核心區(qū)生態(tài)景觀建設實施之合作協(xié)議》和《金融保障吉林市美麗吉林生態(tài)戰(zhàn)略實施之合作框架協(xié)議》，涉及合同金額分別為1.79億元和4.6億元，在同行業(yè)上市公司中率先實現(xiàn)了通過引入金融機構(gòu)來保障應收賬款回款安全。
在我看來，通過引入金融機構(gòu)對公司應收賬款進行保障，在降低回款風險的同時也大大提高了回款效率，同時也可以提升市場對公司現(xiàn)金流量表的改善預期。
我還了解到，公司現(xiàn)在已組建了專門的金融團隊，以持續(xù)推進金融保障模式。我認為這一模式有助于實現(xiàn)政府、公司以及金融機構(gòu)的三贏，同時模式具備可復制性，有利于化解壓制園林企業(yè)估值的關鍵風險，即地方財政緊張背景下的應收賬款風險。東方園林作為行業(yè)首家采取該模式的公司，我預計這一模式創(chuàng)新將穩(wěn)步提升公司業(yè)績增長質(zhì)量，同時降低資金對于公司業(yè)務擴張限制，加快公司產(chǎn)能周轉(zhuǎn)率。
《動態(tài)》：今年來，東方園林一直致力于業(yè)務領域的不斷延伸，前面我們聊到的“二次創(chuàng)業(yè)”也暗含著公司在生態(tài)業(yè)務上的加碼。從目前的情況來看，東方園林業(yè)務成效如何？
孔銘：資料顯示，東方園林在行業(yè)內(nèi)率先提出城市景觀系統(tǒng)，致力于為城市提供城市景觀系統(tǒng)規(guī)劃設計、施工、養(yǎng)護等一攬子服務。目前，景觀業(yè)務區(qū)域擴張順利，目前涵蓋華東地區(qū)、西南地區(qū)、華南及華中地區(qū)，2013年承接了南寧五象湖公園、沈陽南北軸等國內(nèi)大型城市景觀系統(tǒng)項目，城市景觀系統(tǒng)項目加速落地。
另外，生態(tài)業(yè)務方面，作為公司業(yè)務轉(zhuǎn)型的關鍵，其布局持續(xù)突破。我查閱了相關的資料了解到，目前，東方園林生態(tài)板塊組織架構(gòu)已基本搭建完畢，其中生態(tài)規(guī)劃設計研究院近200人，已與中國科學院生態(tài)環(huán)境研究中心、中國水利水電科學研究院泥沙研究所、中國水利水電科學研究院水資源研究所等科研院所簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，與10多家科研院所及專業(yè)技術公司建立了戰(zhàn)略合作伙伴關系。有數(shù)據(jù)表明，東方園林生態(tài)業(yè)務2013年實現(xiàn)收入9967萬元，同比增長250.38%，2014年上半年實現(xiàn)收入1.77億，已超過2013年全年生態(tài)業(yè)務營收規(guī)模。
在我看來，未來隨著公司業(yè)務領域的橫向延伸以及創(chuàng)新業(yè)務的規(guī)?；l(fā)展，生態(tài)業(yè)務有望為公司創(chuàng)造新的盈利增長點并拓寬成長空間。
《動態(tài)》：另外我們還了解到，今年8月公司公告了第二期股權激勵草案。這一草案的公布對東方園林的業(yè)績增長有何幫助呢？
孔銘：這一草案的內(nèi)容顯示，本次股權激勵擬向激勵對象授予1000萬份股票期權，占股本總額1.00%。計劃首次授予激勵對象為公司中高級管理層共239人。二次股權激勵的CAGR達到了37.74%，相對于首期激勵行權條件有所提高。
在我看來，二次股權激勵的實施擴大了激勵覆蓋面，奠定了公司未來的業(yè)績增長底線。
《動態(tài)》：目前互聯(lián)網(wǎng)在各行業(yè)中的滲透作用正在逐步加大，東方園林是否有相應的業(yè)務布局呢？
孔銘：是的，資料顯示，東方園林已經(jīng)進行了覆蓋全國的苗木資源普查工作以及苗木標準化的研究和制定，并健全完善了苗聯(lián)網(wǎng)的團隊和組織架構(gòu)。今年3月12日，苗聯(lián)網(wǎng)主站正式上線，這也標志著東方園林互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略的全面啟動。
(來源：股市動態(tài)分析 )